Departamentul Muncii al SUA a publicat luni o regulă propusă care ar deschide conturile de pensii 401(k) către criptomonede și alte active alternative – o implementare directă a ordonanței executive a președintelui Trump din august și o schimbare structurală care aduce pentru prima dată pe piața reglementată până la 12 trilioane de dolari din capitalul de pensii la dispoziția piețelor de active digitale, relatează cryptonews.
Regula propusă nu aprobă în mod explicit criptomonedele pentru planurile de pensii. În schimb, ea creează un “safe harbor” (adăpost legal) pentru administratorii de planuri guvernați de ERISA care aleg să includă active digitale, atâta timp cât urmează un proces fiduciar definit. Aceasta elimină cel mai mare obstacol legal care până acum îi ținea pe aproape toți administratorii 401(k) departe de criptomonede.
Mecanismul este mai precis decât sugerează titlul și această precizie este esențială pentru viteza cu care capitalul se poate muta. Conform ERISA, fiduciarii planurilor au avut întotdeauna autoritatea legală de a considera active alternative – lucru recunoscut direct de Departamentul Muncii în declarația sa.
Obstacolul nu era legal, ci ambiguitatea reglementară: un ghid din 2022 emis în era Biden sfătuia administratorii de planuri să aplice „extremă prudență” față de crypto, semnalând că includerea acestora ar putea atrage controale. Departamentul Muncii a retras acea recomandare în mai 2025, eliminând primul obstacol.
Structura reglementară propusă
Definirea formală a activelor digitale: acestea sunt considerate „o formă nouă de investiții care include o gamă largă de active stocate și transmise digital, inclusiv criptomonede precum bitcoin și alte tokenuri”. Aceasta oferă administratorilor de planuri o definiție reglementară documentată pentru analiza fiduciara.
Cadru uniform de evaluare: administratorii trebuie să analizeze istoricul performanței, structurile de taxe, profilurile de lichiditate, metodele de evaluare și divulgările privind complexitatea activelor.
Extinderea standardului fiduciary ERISA: standardul existent de grijă, competență, prudență și diligență se aplică acum explicit și selecției de active alternative. Astfel, un manager care urmează procesul are o poziție legală defensabilă, chiar dacă activul performează sub așteptări.
Deputatul secretar al Muncii, Keith Sonderling, a explicat schimbarea:
„Regula noastră clarifică faptul că administratorii trebuie să evalueze toate ofertele de produse urmând un proces prudent.”
Această abordare este importantă deoarece elimină riscul asimetric care defini anterior decizia – includerea crypto genera expunere legală, în timp ce excluderea nu.
Comentariile oficiale
Secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, a descris propunerea drept:
„Un pas inițial în implementarea ordonanței executive a Președintelui într-un mod sigur și inteligent, extinzând accesul la opțiuni suplimentare de planuri de pensii pentru milioane de americani.”
Cea mai importantă variabilă rămâne nu intenția reglementară, ci dacă perioada de comentarii va aduce revizuiri semnificative care să restricționeze definiția activelor sau să înăsprească cerințele de lichiditate, excluzând efectiv majoritatea produselor crypto.
Comentează